今天是10月18日星期日，大家好，我是忠言。今天我们来聊聊9.24新政两周年之际，为什么现在在3700多点的投资者感受的痛苦甚至超越了两年前2689点时的状况？同时，类平准基金是否能够改变A股的下行趋势？

首先，分析一下当前3700点投资者的痛苦来源。尽管今年是“十四五”规划的开局年，经济预期增长4.5%，人民币也随之升值5%，外贸出口激增34%，上市公司中报的业绩增长达到19.4%，然而12个主要指数都呈现出明显的下跌，特别是中证500和中证A50等，数据显示它们的跌幅分别达到了11.4%和10.6%。更令人担忧的是，今年以来市场表现出熊市的特征，个股的亏损程度已超越2015年股灾的状况。尽管四大银行和多项传统行业如石化、煤炭、电力等出现了强劲的上涨，但整体来看，市场的真实表现却比这更加惨淡。

其次，股市的表现和结构问题也在加剧投资者的失望情绪。尤其是新股发行的频繁以及个股分配的不公平，令投资者感受到深深的不安。在今年的股市中，220只高价科技股的成交量占据了市场的一半，致使许多老股被抛弃。下半年，这些新股和高价股经历了严重的下跌，形成了众多投资者心中的绝望。

第三，市场的波动程度让人深感忧虑。经历了长时间的上涨，市场在下跌时却如同“剃头”，毫不留情。在此背景下，当前的市场流动性也显著减少，日成交量从最高的3.8万亿骤降至1.4-1.5万亿，融资余额更是降到了年内低点。这说明市场的活力和投资者的信心大幅下滑。

此外，管理层和媒体对A股下跌的解释过于简单化，通常将其归因于外围市场的波动。然而，其他主要市场如美股和日韩股市在今年均表现出色，这与A股的低迷形成巨大的对比。更令人失望的是，经历了两年之久的供大于求以及新股发行的结构性问题，依然没有得到有效的解决。

最后，尽管在国庆长假后的市场被寄予厚望，尤其是3800点一线，但随着市场情绪转向，反弹往往成为了出货的机会。经过主力机构的护盘，投资者却未能摆脱恐慌情绪。

总之，如今3700多点的痛苦感受，已经让许多投资者和几年前2689点时的心理感受不可同日而语。类平准基金能否改变目前的颓势，必须等待市场实际的反应与变化。